央妈超预期投放6000亿MLF 连续超额续作有何深意?


央妈的爱,不会缺席。

9月15日,央行按惯例开展每月一次的中期借贷便利(MLF)操作。尽管此次MLF利率如期保持不变,但投放规模超预期。当天央行开展1年期MLF6000亿元,考虑到9月17日有2000亿MLF到期,央行此次是超额续作MLF,情况与上个月相似。

受央行超额续作MLF和统计局当天公布的8月主要宏观数据好于预期影响,国债期货午盘全线明显上涨。银行间现券收益率明显下行,10年期国债活跃券200006收益率下行1.99bp报3.13%,5年期国债活跃券200005收益率下行5bp报2.97%。

在经历了上半年货币政策总量宽松带动市场利率持续下行后,近期货币政策边际调整,市场利率上行较快,目前已基本围绕政策利率上下波动,加之结构性存款严监管的推进,银行负债端压力不断加大,作为结构性存款的替代品种,近期银行同业存单发行“量价齐升”,央行连续两个月超额续作MLF,旨在缓解银行紧张的中长期流动性需求。

实际上,在前段时间资金利率从低位快速上行时,市场一度担心货币政策将转向收紧。但从近两个月央行频繁的公开市场逆回购操作,以及MLF超额续作的情况看,尽管下半年货币政策难再现降准降息等传统的总量宽松政策,但央行会通过公开市场操作及时补充市场所需